Seasonality in China's Stock Markets: Cultural or Structural? Introduction: The Chinese stock market has experienced rapid growth over the past few decades, with the A-share market and the B-share market being the two main exchanges in the country. However, there is limited research on the seasonality of these markets, specifically on the cultural and structural factors that influence their pricing. This paper examines the returns in both markets for evidence of calendar anomalies and investigates whether cultural and structural segmentation play a role in shaping the pricing of A and B shares in China. Methods: We use daily return data from the Shanghai and Shenzhen exchanges from 2010 to 2018 to examine the returns of A and B shares during different times of the year. We employ a variety of statistical techniques, including regression analysis and event study methods, to identify any patterns or anomalies in the data. Results: Our findings reveal that both cultural and structural segmentation factors significantly influence the pricing of A and B shares in China. The February turnover effect is observed to be stronger and more persistent compared to other public holidays, which can be attributed to the timing of the Chinese Lunar New Year (CNY). Additionally, we find that the segmentation between the two markets is apparent in the day-of-the-week effect, where B shares tend to post significant negative returns on Tuesdays, corresponding with overnight developments in the United States, while significant negative returns are observed on Mondays in the A share market.

Сезонность на фондовых рынках Китая: культурная или структурная? Введение: Китайский фондовый рынок пережил быстрый рост за последние несколько десятилетий, при этом рынок A-акций и рынок B-акций являются двумя основными биржами в стране. Тем не менее, существует ограниченное исследование сезонности этих рынков, особенно культурных и структурных факторов, которые влияют на их ценообразование. В этом документе рассматриваются доходы на обоих рынках для выявления календарных аномалий и исследуется, играет ли культурная и структурная сегментация роль в формировании цен на акции A и B в Китае. Методы: Мы используем ежедневные данные о доходности с Шанхайской и Шэньчжэньской бирж с 2010 по 2018 год для изучения доходности акций A и B в разное время года. Мы используем различные статистические методы, включая регрессионный анализ и методы изучения событий, для выявления любых закономерностей или аномалий в данных. Результаты: Наши результаты показывают, что как культурные, так и структурные факторы сегментации значительно влияют на ценообразование акций A и B в Китае. Наблюдается более сильный и стойкий по сравнению с другими государственными праздниками эффект оборота в феврале, что можно объяснить сроками китайского Нового года по лунному календарю (CNY). Кроме того, мы находим, что сегментация между двумя рынками очевидна в эффекте дня недели, где акции B, как правило, демонстрируют значительную отрицательную доходность по вторникам, что соответствует однодневным событиям в Соединенных Штатах, в то время как значительная отрицательная доходность наблюдается по понедельникам на рынке акций A.

Saisonnalité sur les marchés boursiers chinois : culturel ou structurel ? Introduction : marché boursier chinois a connu une croissance rapide au cours des dernières décennies, le marché des actions A et le marché des actions B étant les deux principaux marchés boursiers du pays. Toutefois, il existe une étude limitée de la saisonnalité de ces marchés, en particulier des facteurs culturels et structurels qui influent sur leur tarification. Ce document examine les revenus sur les deux marchés pour détecter les anomalies du calendrier et examine si la segmentation culturelle et structurelle joue un rôle dans la formation des prix des actions A et B en Chine. Méthodes : Nous utilisons les données de rendement quotidiennes des Bourses de Shanghai et de Shenzhen de 2010 à 2018 pour étudier les rendements des actions A et B à différents moments de l'année. Nous utilisons une variété de méthodes statistiques, y compris l'analyse de régression et les méthodes d'étude des événements, pour identifier tout modèle ou anomalie dans les données. Résultats : Nos résultats montrent que les facteurs culturels et structurels de la segmentation influencent considérablement la tarification des actions A et B en Chine. L'effet du chiffre d'affaires de février est plus fort et plus persistant que d'autres jours fériés, ce qui peut être expliqué par le calendrier lunaire chinois (CNY). En outre, nous constatons que la segmentation entre les deux marchés est évidente dans l'effet du jour de la semaine, où les actions B ont tendance à afficher des rendements négatifs importants le mardi, ce qui correspond à des événements d'une journée aux États-Unis, tandis que des rendements négatifs importants sont observés le lundi sur le marché des actions A.

Estacionalidad en los mercados bursátiles de China: cultural o estructural? Introducción: mercado bursátil chino ha experimentado un rápido crecimiento en las últimas décadas, con el mercado de acciones A y el mercado de acciones B como las dos principales bolsas del país. n embargo, hay un estudio limitado de la estacionalidad de estos mercados, especialmente de los factores culturales y estructurales que influyen en su fijación de precios. Este documento examina los ingresos en ambos mercados para detectar anomalías del calendario e investiga si la segmentación cultural y estructural juega un papel en la formación de los precios de las acciones A y B en China. Métodos: Utilizamos los datos de rendimiento diarios de las bolsas de Shanghai y Shenzhen de 2010 a 2018 para examinar los rendimientos de las acciones A y B en diferentes momentos del año. Utilizamos una variedad de métodos estadísticos, incluyendo análisis de regresión y métodos de estudio de eventos, para identificar cualquier patrón o anomalía en los datos. Resultados: Nuestros resultados muestran que tanto los factores culturales como estructurales de segmentación influyen significativamente en la fijación de precios de las acciones A y B en China. Hay un efecto de facturación más fuerte y persistente en comparación con otros días festivos en febrero, que puede explicarse por los plazos del Año Nuevo chino según el calendario lunar (CNY). Además, encontramos que la segmentación entre los dos mercados es evidente en el efecto del día de la semana, donde las acciones B tienden a mostrar importantes rendimientos negativos los martes, lo que corresponde a la evolución de un día en Estados Unidos, mientras que las rentabilidades negativas significativas se observan los lunes en el mercado bursátil A.

Sazonalidade nos mercados de ações da China: cultural ou estrutural? Introdução: O mercado de ações chinês sofreu um rápido crescimento nas últimas décadas, com o mercado de ações A e o mercado de ações B sendo as duas principais bolsas do país. No entanto, há uma pesquisa limitada sobre a sazonalidade desses mercados, especialmente os fatores culturais e estruturais que afetam a sua formação de preços. Este documento aborda as receitas dos dois mercados para identificar as anomalias do calendário e investiga se a segmentação cultural e estrutural desempenha um papel na formação dos preços das ações A e B na China. Métodos: Usamos dados diários de rendimento com as bolsas de Xangai e Shenzhen de 2010 a 2018 para explorar o rendimento das ações A e B em diferentes épocas do ano. Usamos vários métodos estatísticos, incluindo análises de regressão e estudos de eventos, para identificar qualquer padrão ou anomalia nos dados. Resultados: Nossos resultados mostram que tanto os fatores culturais como estruturais de segmentação afetam significativamente a valorização das ações A e B na China. Há um efeito de circulação mais forte e persistente em comparação com as outras festas do Estado em fevereiro, o que pode ser explicado pelos prazos do Ano Novo Chinês no calendário lunar (CNY). Além disso, encontramos que a segmentação entre os dois mercados é evidente no efeito do dia da semana, onde as ações B tendem a apresentar um rendimento negativo significativo às terças-feiras, em linha com os eventos de um dia nos Estados Unidos, enquanto o rendimento negativo considerável é observado às segundas-feiras no mercado de ações A.

Stagionalità dei mercati azionari cinesi - culturale o strutturale? Introduzione: il mercato azionario cinese ha subito una rapida crescita negli ultimi decenni, con il mercato A-azioni e il mercato B-azioni che sono le due principali borse del paese. Tuttavia, c'è una ricerca limitata sulla stagionalità di questi mercati, in particolare i fattori culturali e strutturali che influenzano la loro valorizzazione. In questo documento vengono esaminati i profitti in entrambi i mercati per rilevare anomalie di calendario e si esamina se la segmentazione culturale e strutturale svolge un ruolo nella formazione dei prezzi delle azioni A e B in Cina. Metodi: Usiamo i dati giornalieri sui rendimenti con le borse di Shanghai e Shenzhen dal 2010 al 2018 per esaminare i rendimenti delle azioni A e B in diverse stagioni dell'anno. Usiamo vari metodi statistici, tra cui l'analisi di regressione e i metodi di studio degli eventi, per rilevare eventuali schemi o anomalie nei dati. Risultati: I nostri risultati dimostrano che sia i fattori culturali che strutturali della segmentazione hanno un impatto significativo sulla valorizzazione delle azioni A e B in Cina. L'effetto del giro d'affari di febbraio è più forte e resistente rispetto alle altre festività statali, che può essere spiegato dalle scadenze del calendario lunare cinese (CNY). Inoltre, troviamo che la segmentazione tra i due mercati è evidente nell'effetto del giorno della settimana, in cui le azioni B tendono a mostrare notevoli rendimenti negativi il martedì, in linea con gli eventi di un giorno negli Stati Uniti, mentre un notevole rendimento negativo si registra il lunedì sul mercato azionario A.

Saisonalität an Chinas Aktienmärkten: kulturell oder strukturell? Einleitung: Der chinesische Aktienmarkt hat in den letzten Jahrzehnten ein schnelles Wachstum erlebt, wobei der A-Aktienmarkt und der B-Aktienmarkt die beiden wichtigsten Börsen des Landes sind. Es gibt jedoch eine begrenzte Studie über die Saisonalität dieser Märkte, insbesondere über die kulturellen und strukturellen Faktoren, die ihre Preisgestaltung beeinflussen. Dieses Papier untersucht die Erträge in beiden Märkten, um Kalenderanomalien zu identifizieren, und untersucht, ob kulturelle und strukturelle Segmentierung eine Rolle bei der Preisbildung von A- und B-Aktien in China spielt. Methoden: Wir verwenden tägliche Renditedaten der Börsen Shanghai und Shenzhen von 2010 bis 2018, um die Renditen von A- und B-Aktien zu verschiedenen Jahreszeiten zu untersuchen. Wir verwenden eine Vielzahl statistischer Methoden, einschließlich Regressionsanalysen und Methoden zur Untersuchung von Ereignissen, um Muster oder Anomalien in den Daten zu identifizieren. Ergebnisse: Unsere Ergebnisse zeigen, dass sowohl kulturelle als auch strukturelle Segmentierungsfaktoren die A- und B-Aktienkurse in China maßgeblich beeinflussen. Es gibt einen stärkeren und anhaltenden Umsatzeffekt im Februar im Vergleich zu anderen Feiertagen, was durch den Zeitpunkt des chinesischen Mondneujahres (CNY) erklärt werden kann. Darüber hinaus stellen wir fest, dass sich die Segmentierung zwischen den beiden Märkten in einem Wochentagseffekt zeigt, bei dem B-Aktien am Dienstag tendenziell erhebliche negative Renditen aufweisen, was eintägigen Ereignissen in den Vereinigten Staaten entspricht, während am A-Aktienmarkt montags erhebliche negative Renditen zu verzeichnen sind.

Sezonowość na chińskich giełdach: Kulturalne czy strukturalne? Wprowadzenie: Chiński rynek akcji odnotował gwałtowny wzrost w ciągu ostatnich kilkudziesięciu lat, a rynek akcji A i B był dwoma głównymi giełdami w kraju. Istnieją jednak ograniczone badania nad sezonowością tych rynków, w szczególności nad czynnikami kulturowymi i strukturalnymi wpływającymi na ich cenę. Niniejszy dokument analizuje zarobki na obu rynkach w celu zidentyfikowania anomalii kalendarzowych i bada, czy segmentacja kulturowa i strukturalna odgrywa rolę w ustalaniu cen akcji A i B w Chinach. Metody: Używamy dziennych danych zwrotnych z giełd w Szanghaju i Shenzhen w latach 2010-2018, aby zbadać zwroty akcji A i B w różnych porach roku. Stosujemy różne metody statystyczne, w tym analizy regresji i metody badań zdarzeń, aby zidentyfikować wszelkie wzory lub anomalie w danych. Wyniki: Wyniki pokazują, że zarówno kulturowe, jak i strukturalne czynniki segmentacji znacząco wpływają na wycenę zapasów A i B w Chinach. Jest silniejszy i trwalszy efekt obrotów w porównaniu do innych dni wolnych od pracy w lutym, co można wyjaśnić terminem chińskiego księżycowego Nowego Roku (CNY). Ponadto stwierdzamy, że segmentacja pomiędzy tymi dwoma rynkami jest widoczna w efekcie dnia w tygodniu, gdzie zapasy B mają tendencję do wykazywania znaczących negatywnych zysków we wtorki, zgodnie z jednodniowymi wydarzeniami w Stanach Zjednoczonych, podczas gdy znaczące ujemne zwroty są widoczne w poniedziałki na giełdzie A.

עונתיות בשוקי המניות בסין: תרבותית או מבנית? מבוא: שוק המניות הסיני חווה צמיחה מהירה בעשורים האחרונים, כאשר שוק ה-A-share ושוק ה-B-share הם שני הבורסות הגדולות במדינה. עם זאת, קיים מחקר מוגבל על העונות של שווקים אלה, במיוחד הגורמים התרבותיים והמבניים המשפיעים על התמחור שלהם. מאמר זה בוחן רווחים בשני השווקים על מנת לזהות חריגות לוח שנה ובוחן האם קטגוריות תרבותיות ומבניות ממלאות תפקיד בתמחור מניות A ו-B בסין. שיטות: אנו משתמשים בנתוני ההחזר היומי מהמסחר בשנחאי ושנג 'ן בשנים 2010-2018 כדי לבחון את החזרי המניות A ו-B בזמנים שונים של השנה. אנו משתמשים במגוון שיטות סטטיסטיות, כולל ניתוח רגרסיה ושיטות לחקר אירועים, כדי לזהות תבניות או חריגות בנתונים. תוצאות: התוצאות שלנו מראות שגורמים תרבותיים ומבניים של קטגוריות משפיעים באופן משמעותי על התמחור של מניות A ו-B בסין. ישנו אפקט תחלופה חזק ומתמשך יותר בהשוואה לחגים ציבוריים אחרים בפברואר, שניתן להסביר על ידי התזמון של ראש השנה הירחי הסיני (CNY). בנוסף, אנו מוצאים כי הקטגוריה בין שני השווקים ניכרת בתופעת יום-השבוע, שבה מניות B נוטות להציג תשואות שליליות משמעותיות בימי שלישי, בהתאם לאירועים חד-יומיים בארה "ב, בעוד תשואות שליליות משמעותיות נראות בימי שני בבורסה של A.''

Çin Borsalarında Mevsimsellik: Kültürel mi Yapısal mı? Çin borsası son birkaç on yılda hızlı bir büyüme yaşadı, A-hisse piyasası ve B-hisse piyasası ülkedeki iki büyük borsa oldu. Bununla birlikte, bu pazarların mevsimselliği, özellikle de fiyatlandırmalarını etkileyen kültürel ve yapısal faktörler hakkında sınırlı araştırma vardır. Bu makale, takvim anomalilerini belirlemek için her iki pazardaki kazançları incelemekte ve kültürel ve yapısal segmentasyonun Çin'deki A ve B hisselerinin fiyatlandırılmasında rol oynayıp oynamadığını incelemektedir. Yöntemler: A ve B hisselerinin getirilerini yılın farklı zamanlarında incelemek için 2010'dan 2018'e kadar Şangay ve Shenzhen borsalarından günlük getiri verilerini kullanıyoruz. Verilerdeki herhangi bir paterni veya anomaliyi tanımlamak için regresyon analizi ve olay çalışma yöntemleri de dahil olmak üzere çeşitli istatistiksel yöntemler kullanıyoruz. Sonuçlar: Sonuçlarımız, segmentasyonun hem kültürel hem de yapısal faktörlerinin Çin'deki A ve B stoklarının fiyatlandırmasını önemli ölçüde etkilediğini göstermektedir. Şubat ayındaki diğer resmi tatillere kıyasla daha güçlü ve daha kalıcı bir ciro etkisi var, bu da Çin Ay Yeni Yılı'nın (CNY) zamanlaması ile açıklanabilir. Buna ek olarak, iki pazar arasındaki segmentasyonun, B stoklarının Salı günleri ABD'deki bir günlük olaylarla tutarlı olarak önemli negatif getiri sergileme eğiliminde olduğu hafta içi etkisinde belirgin olduğunu ve Pazartesi günleri A-borsasında önemli negatif getirilerin görüldüğünü görüyoruz.

الموسمية في أسواق الأسهم الصينية: ثقافية أم هيكلية ؟ مقدمة: شهد سوق الأسهم الصينية نموًا سريعًا على مدى العقود القليلة الماضية، حيث كان سوق الأسهم A وسوق الأسهم B هما البورصتان الرئيسيتان في البلاد. ومع ذلك، هناك أبحاث محدودة حول موسمية هذه الأسواق، لا سيما العوامل الثقافية والهيكلية التي تؤثر على تسعيرها. تدرس هذه الورقة الأرباح في كلا السوقين لتحديد حالات الشذوذ في التقويم وفحص ما إذا كان التجزئة الثقافية والهيكلية تلعب دورًا في تسعير الأسهم A و B في الصين. الأساليب: نستخدم بيانات الإرجاع اليومية من بورصات شنغهاي وشنتشن من 2010 إلى 2018 لفحص عائدات الأسهم A و B في أوقات مختلفة من العام. نستخدم مجموعة متنوعة من الأساليب الإحصائية، بما في ذلك تحليل الانحدار وطرق دراسة الحدث، لتحديد أي أنماط أو حالات شاذة في البيانات. النتائج: تظهر نتائجنا أن العوامل الثقافية والهيكلية للتجزئة تؤثر بشكل كبير على تسعير الأسهم A و B في الصين. هناك تأثير دوران أقوى وأكثر استمرارًا مقارنة بالعطلات الرسمية الأخرى في فبراير، والذي يمكن تفسيره بتوقيت السنة القمرية الصينية الجديدة (CNY). بالإضافة إلى ذلك، نجد أن التجزئة بين السوقين واضحة في تأثير يوم الأسبوع، حيث تميل الأسهم B إلى إظهار عوائد سلبية كبيرة في أيام الثلاثاء، بما يتفق مع أحداث اليوم الواحد في الولايات المتحدة، في حين تظهر عوائد سلبية كبيرة يوم الاثنين في سوق الأسهم A.

중국 주식 시장의 계절성: 문화 또는 구조? 소개: 중국 주식 시장은 지난 수십 년 동안 급속한 성장을 경험했으며 A- 주식 시장과 B- 주식 시장은 미국의 두 주요 거래소입니다. 그러나 이러한 시장의 계절성, 특히 가격에 영향을 미치는 문화적, 구조적 요인에 대한 연구는 제한적입니다. 이 논문은 두 시장의 수입을 조사하여 달력 이상을 식별하고 문화 및 구조적 세분화가 중국의 A 및 B 주식 가격에 영향을 미치는지 여부를 조사합니다. 방법: 2010 년부터 2018 년까지 상하이 및 선전 거래소의 일일 반품 데이터를 사용하여 연중 다른시기에 주식 A와 B의 수익을 조사합니다. 데이터의 패턴이나 이상을 식별하기 위해 회귀 분석 및 이벤트 연구 방법을 포함한 다양한 통계 방법을 사용합니다. 결과: 우리의 결과는 문화적, 구조적 세분화 요소 모두 중국의 주식 A와 B의 가격에 큰 영향을 미친다는 것을 보여줍니다. 2 월의 다른 공휴일에 비해 더 강력하고 지속적인 이직 효과가 있으며, 이는 중국 음력 설날 (CNY) 시기로 설명 할 수 있습니다. 또한, 우리는 두 시장 사이의 세분화가 주간 효과에서 분명하다는 것을 발견했습니다. 여기서 B 주식은 화요일에 미국의 하루 사건과 일치하여 상당한 부정적인 수익을 보이는 경향이 있습니다. 월요일에 A- 주식 시장에서 부정적인 수익을 볼 수 있습니다.

中国の株式市場における季節性：文化的または構造的？はじめに：中国の株式市場は過去数十にわたって急速な成長を経験しており、A株市場とB株市場は国内の2つの主要な取引所です。しかし、これらの市場の季節性、特に価格に影響を与える文化的および構造的要因に関する研究は限られています。本稿では、両市場の収益を調べてカレンダーの異常を特定し、文化的および構造的セグメンテーションが中国のAおよびB株の価格設定において役割を果たしているかどうかを検討する。方法：2010から2018までの上海および深セン取引所の日次返品データを使用して、AとBの株式の返品時期をの異なる時期に検討しています。データのパターンや異常を特定するために、回帰分析やイベントスタディなど、さまざまな統計的方法を使用しています。結果：私たちの結果は、セグメンテーションの文化的および構造的要因の両方が中国の株式AとBの価格に大きな影響を与えることを示しています。2月の他の祝日と比較して、中国の旧正月（CNY）のタイミングで説明することができます。また、2つの市場のセグメンテーションは、B株が火曜日に大幅なマイナスのリターンを示す傾向があり、米国での1日事象と整合的である一方、A株市場では月曜日に大幅なマイナスのリターンが見られます。

中國股市季節性：文化還是結構性？簡介：中國股市在過去幾十中經歷了快速增長，A股市場和 B股市場是中國兩大交易所。但是，對這些市場的季節性，特別是影響其定價的文化和結構因素的研究有限。本文研究了兩個市場的收益，以發現日歷異常，並探討了文化和結構細分是否在中國股價A和B的形成中發揮了作用。方法：采用上海和深圳證券交易所2010至2018的每日收益數據,探討不同時間的A股和 B股收益率。我們使用各種統計方法，包括回歸分析和事件研究方法，來識別數據中的任何模式或異常。結果：我們的研究結果表明,文化和結構性分割因素對中國A股和 B股定價有顯著影響。與其他公共假期相比，2月份的營業額影響更為強烈和持續，這可以歸因於農歷新（CNY）的時間安排。此外，我們發現兩個市場之間的細分在周日效應中是顯而易見的，其中B股通常在周二顯示出顯著的負收益率，與美國的單日事件相對應，而周一在A股市上看到顯著的負收益率。